安信证券：比亚迪（002594）-一季度业绩符合预期，表现优异

比亚迪(002594)事件：4月27日比亚迪公布了2023年一季报：2023Q1公司实现营收1201.74亿元，同比增长79.83%；实现归母净利润41.3亿元，同比增长410.89%。一季度业绩优异、符合预期：2023Q1比亚迪实现汽车及电池&光伏业务收入937.99亿元，同比增长104.39%；对应乘用车ASP为17.11万元，同比增长1.27万元、环比下滑0.63万元（原因预计为宋、元、海豚等在手订单较多的经济型车集中交付）。扣除比亚迪电子的权益贡献，2023Q1比亚迪汽车业务扣非后净利润为32.63亿元，同比增长725%，业绩表现优异、符合我们预期。一季度盈利能力较好。2023Q1比亚迪汽车业务毛利率约为20.72%，同比增长5.16pct、环比下降2.11pct；扣非后的单车利润约为0.6万元，同比增长约0.46万元，环比下滑约0.42万元。在面临大额国补退出和行业价格战兴起、官方优惠增加的利空因素下，比亚迪一季度的盈利能力依旧表现较好，原因预计为：1）比亚迪年初对旗下部分车型涨价2-6千元不等，缓解了国补退出的压力；2）碳酸锂价格回落拉低了电池成本，2023Q1电池级碳酸锂