中原证券：恺英网络（002517）-年报点评：连续三年业绩大增，拥抱AI、VR等新技术

恺英网络(002517)公司发布2022年年度报告和2023年一季度报告。2022年公司实现营业收入37.25亿元，同比增加56.84%，归母净利润10.25亿元，同比增加77.76%，扣非后归母净利润9.56亿元，同比增加105.97%。2023Q1实现营业收入9.55亿元，同比减少7.20%，归母净利润2.90亿元，同比增加16.72%，扣非后归母净利润2.86亿元，同比增加18.82%。投资要点：经营业绩大幅增长。受益于《原始传奇》、《热血合击》、《蓝月传奇》等长线产品的稳定运营与《天使之战》、《永恒联盟》等新上线产品的出色表现，公司2022年业绩有较大幅度的同比增长，毛利率同比提升4.24pct至75.02%。2023Q1营业收入端虽有小幅下滑，但毛利率同比大幅提升13.77pct至83.81%，带动2023Q1利润端实现增长。自2020年以来，公司业绩连续三年大幅回升，2019-2022年归母净利润分别为-18.94亿元、1.78亿元、5.77亿元和10.25亿元。持续加大研发投入，自研取得成效。2022年公司研发投入5.11亿元，同比增长50.68%,研发费用率达13.72