中原证券：牧原股份（002714）-2022年报及2023年一季报点评报告：市占率提升，成本端持续优化

牧原股份(002714)投资要点：公司业绩符合预告，2023Q1再次陷入亏损。根据公司公告，2022年公司实现总营收1248.26亿元，同比增长58.23%；归母净利润132.66亿元，同比增长92.16%；扣非后归母净利润130.29亿元，同比增长92.03%；基本每股收益为2.49元。2022年下半年受益于猪价的快速反弹，公司养殖业务迎来量价齐升的良好局面，带动全年业绩同比大幅增长。2023Q1公司营收241.98亿元，同比增长32.29%；归母净利润亏损11.98亿元，同比增长76.87%；扣非后归母净利润亏损12.52亿元，同比增长76.11%。由于2023年春节后猪价下行，公司再次陷入亏损，但亏损幅度小于2022年同期。养殖产能去化，预计2023Q2迎来利润拐点。根据博亚和讯数据，2023年一季度末全国生猪存栏同比增长4.64%，环比下降1.8%；统计局数据显示，2023年3月末能繁母猪存栏量4305万头，环比下降0.9%，生猪产能再次阶段性去化。同时，玉米、豆粕价格高位回调，养殖成本端压力缓解，预计2023年二季度末行业有望实现扭亏为盈。从养殖规模化程度来看，2022年出栏