民生证券：牧原股份（002714）-2022年年报及2023年一季报点评：2022年营收首破千亿，养殖成本坚挺可控

牧原股份(002714)事件概述：公司于4月27日发布2022年年报及2023年一季报，2022年全年实现营收1,248.3亿元，同比+58.2%；实现归母净利润132.7亿元，同比+92.2%。2023年Q1实现营收242.0亿元，同比+32.4%，环比-45.1%；实现归母净利润-12.0亿元，同比+76.9%，环比-110.2%。分红：每10股派息7.4元，合计分红总额40.0亿元。2022年营收首破千亿，头均盈利同比提升。2022年公司营收首次突破千亿，生猪养殖业务实现营收1197.4亿元，同比+59.5%；共计出栏生猪6120.1万头，同比+52.0%，已成为全球最大的生猪养殖企业；销售均价18.3元/公斤，同比+8.5%，出栏均重108.8公斤；头均盈利达216.8元/头，同比+26.4%。2022年饲料价格高企，猪价波动剧烈，但公司凭借着超强的成本管控优势获得超额收益。2022年全年公司平均商品猪完全成本约15.7元/公斤。此外，公司现金流储备充裕，财务结构不断优化。2022年末货币资金余额207.9亿元，同比+70.5%。资产负债率54.4%，同比-6.9PCT。202