东方证券：星宇股份（601799）-预计产品结构升级将带来新的增长点

星宇股份(601799)核心观点业绩符合预期。1季度营业收入19.23亿元，同比下降9.8%；归母净利润2.04亿元，同比下降24.5%；扣非归母净利1.72亿元，同比下降29.9%，1季度业绩承压预计主要受行业整体销量下滑影响。1季度毛利率基本保持稳定，研发费用率略有提升。1季度毛利率21.5%，同比下降0.8个百分点。1季度期间费用率10.7%，同比提升2.2个百分点，主要系研发费用率同比提升1.3个百分点所致。1季度经营活动现金流净额0.30亿元，同比下降96.6%，主要系收到的销售商品及其他与经营活动相关的现金减少所致。新项目定点及批产进展顺利，与地平线合作推进行泊一体解决方案量产落地。2022年公司实现多个项目定点与批产，客户涵盖大众、通用、丰田、本田、一汽、吉利、广汽、奇瑞、蔚来、小鹏、理想等知名车企。公司持续进行产品升级，实现基于DMD技术的DLP智能前照灯、基于MicroLED技术的HD智能前照灯、基于MicroLED/MiniLED技术的像素显示化交互灯、车灯控制器HCM/RCM/LCU等新技术、新产品开发；同时公司积极推进智能化与数字化，拓展新领域业务，2023年2