申港证券：德赛西威（002920）-季报点评：营收符合预期 研发投入高增

德赛西威(002920)事件：公司发布2023Q1季报，2023Q1公司实现营业收入39.83亿元，同比增长26.8%，环比下降17.39%，归母净利润3.31亿元，同比增长3.92%，环比下降32.76%，扣非后归母净利润2.91亿元，同比下降5.46%，环比下降24%。投资摘要：行业整体低迷导致营收下滑。2023Q1乘用车产量515.9万辆，环比下降21.85%，同比下降5.61%，公司表现优于行业整体水平。公司在智能驾驶、智能座舱领域持续保持领先优势，高算力智能驾驶域控制器、大屏座舱产品和高性能智能座舱域控制器的订单量快速提升。核心客户群体包括主流自主品牌客户、合资品牌客户和海外客户，并逐步打开高端品牌市场及海外市场。2023Q1公司毛利率21.09%，同比下降2.87pct，环比下降0.48pct。我们认为智能座舱传统产品价格年降要求及新品规模较小、智能驾驶产品占比提升导致毛利率承压。期间费率环比下降，研发投入高增。2023Q1公司销售/管理/研发/财务费率分别为1.46%/2.35%/10.09%/0.21%，环比变化+0.4pct/-0.25pct/-0.64pct/+0.