中国银河：机械：累计销量增速维持高位，开工小时数略低于往期

事件根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2021年1-5月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品200733台，同比涨幅37.7%。2021年5月，共计销售各类挖掘机械产品27220台，同比下滑14.3%；其中国内市场销量为22070台，同比下滑25.2%。累计同比仍高增长，单月增速高基数下有所下滑从5月单月销量数据来看，中挖销量增速也下滑至负数区间，同比下滑8.3%，大挖和小挖销量分别同比下滑31.5%和31.0%，我们认为主要系去年疫情导致需求延期释放，上年同期单月销量呈现高基数所致。挖掘机累计销量仍然持续高增长态势，大中小挖分别累计增长17%/55%/25%，中挖销量高增长势头不减，我们认为主要是政策托底使基建投资等景气度较高所致。国家统计局发布，5月份制造业PMI为51.0，虽较上月略降，但持续处于扩张区间，制造业持续稳中向好。总体来看我们认为在基建托底下，下游需求有韧性，我们对工程机械2021年销量持乐观预期。国产龙头份额稳中有升，出口销量同比保持高增速经过行业低迷期的洗牌，工程机械市场集中度进一步提升，加上设备更新换代的需求行业走出低谷，整体盈利水平改善较