中泰证券：美亚光电（002690）-2023Q1业绩稳定增长，看好口腔CBCT设备渗透率提升

美亚光电(002690)投资要点事件：公司发布2023年一季报，2023Q1实现营业收入4.07亿元，同比增长1.26%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比增长16.13%；实现归母净利润1.25亿元，同比增长10.05%，符合市场预期。2023Q1业绩稳定增长，盈利能力维持高位。（1）成长性分析：2023Q1，公司营收同比增长1.26%，归母净利润同比增长10.05%，主要是因为①截至2023年3月底，公司存货达4.97亿元，相比2022年增长5.07%，可见各公司实际出货水平高于当前收入水平；②2023Q1汇率波动造成公司汇兑损失增加，财务费用为392.24万元，同比增加91.77%。（2）盈利能力分析：2023Q1，公司销售毛利率为53.79%，同比上升3.90pct；销售净利率为30.72%，同比上升2.45pct，均有所增长，且盈利能力维持较高水平。2023Q1，公司销售/管理/财务费用率分别为6.57%、5.30%和0.96%，同比分别-2.49pct、+0.35pct和+0.45pct。（3）营运能力及经营现金流分析：2023Q1，公司应收账款周转天数为81.57天，同