中国银河：星帅尔（002860）-光伏产能释放，一季度营收高增

星帅尔(002860)核心观点：事件：星帅尔发布2022年年报及2023一季报，2022年公司实现营业收入19.49亿元，同比增长42.43%；实现归母净利润1.19亿元，同比下降17.21%。其中22Q4实现营业收入6.99亿元，同比增长125.36%；实现归母净利润0.11亿元，同比增长13.08%。2023Q1公司实现营业收入5.75亿元，同比增长99.47%；实现归母净利润0.45亿元，同比增长19.71%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.0元（含税），共计派发3067.27万元。23Q1收入高增长。公司2022年营收同比增长42.43%，其中22Q4营收同比增长125.36%。分行业来看，公司白色家电行业实现营收6.29亿元，同比下降27.44%；电机行业实现营收1.64亿元，同比下降10.42%。我们认为公司白色家电及电机业务营收下滑主要原因为家电终端需求较为低迷。光伏行业共计营收11.20亿元，同比增长340.94%，占比提升38.89PCT到57.45%。2022年，公司“年产1GW光伏组件项目”陆续投产，实现1.5GW/年的产能。分区域来看，公司境内收入15.