财通证券：欧派家居（603833）-Q1业绩短期承压，整装大家居逆势增长

欧派家居(603833)核心观点事件：公司发布2023年一季报。2023年一季度公司实现营业收入35.7亿元，同比下降13.85%；实现归母净利润1.52亿元，同比下降39.79%。整装大家居逆势增长，Q1卫浴表现较优：分渠道看，23Q1直营店/经销店/大宗业务分别实现收入0.89/27.56/5.85亿元，分别同比-27.48%/-14.49%/-13.04%。Q1整装大家居实现收入4.47亿元，同比增长9.5%，公司以欧派、铂尼思双品牌切入整家定制，持续夯实整装赛道领跑地位，Q1实现逆势增长。分品类看，23Q1橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门分别实现收入10.85/19.76/1.84/2.07亿元，分别同比-18.02%/-14.83%/+10.52/-4.89%，其中卫浴Q1实现双位数增长，橱衣木Q1销售收入有所下滑，主要系受客户需求影响，公司订单和产能未能充分释放，叠加去年同期高基数所致。门店方面，23年一季度末门店总数为7538家，较22年底减少32家，其中欧派厨柜（含橱衣综合）/欧派衣柜/欧铂丽/欧派卫浴/欧铂尼门店数分别为2475/2214/1051/801/1042家，