东方证券：长安汽车（000625）-毛利率提升，自主新能源车销量实现较高增长

长安汽车(000625)核心观点业绩符合预期。1季度营业收入345.56亿元，同比下降0.1%；归母净利润69.70亿元，同比增长53.7%；扣非归母净利14.81亿元，同比下降34.8%。1季度非经常性损益54.89亿元，其中50.21亿元来自于公司并表深蓝汽车科技有限公司产生的投资收益。2023年公司将力争完成汽车产销253万辆，同比增长约8%。1季度费用率同比提升，现金流大幅改善。1季度毛利率18.6%，同比提升0.4个百分点。1季度期间费用率11.0%，同比提升3.0个百分点，其中销售费用率同比提升1.1个百分点，管理费用率同比提升0.7个百分点，研发费用率同比提升1.2个百分点，费用率提升预计主要受到深蓝汽车并表影响。1季度经营活动现金流净额33.83亿元，同比增长339.8%，主要系票据到期同比增加所致。合资品牌销量下滑较大。1季度投资收益49.59亿元，包含深蓝汽车并表收益50.21亿元；对联营合营企业投资收益-0.63亿元，同期1.1亿元。长安福特1季度销量4.48万辆，同比下降25.7%；长安马自达1季度销量1.39万辆，同比下降66.1%。福特锐界L于4月18日正式