财通证券：天目湖（603136）-23Q1复苏显著，关注漂流等新项目建设投运

天目湖(603136)核心观点事件：天目湖发布2022年年报与2023年一季报。公司22年实现收入3.69亿元，同比21年下降11.96%；实现归母净利润2030.69万元，同比21年下降60.57%。23Q1公司实现收入1.20亿元，同比22Q1增长114.26%；实现归母净利润1914.39万元，较22Q1扭亏为盈。22年公司业务受疫情影响承压，23Q1已展现强复苏态势。以产品划分2022年全年营收情况，其中，山水园业务营业收入8646.06万元，同比下降30.33%，毛利率48.21%，比上年减少14.65pct；南山竹海业务营业收入6971.34元，同比下降31.22%，毛利率43.68%，比上年减少16.05pct；水世界业务营业收入1404.57万元，同比增长258.47%，毛利率15.64%，比上年增加186.70pct；温泉业务3194.56万元，同比下降10.24%，毛利率36.99%，比上年减少6.51pct；酒店业务1.43亿元，同比增长15.26%，毛利率24.84%，比上年减少10.88pct；旅行社业务721.21万元，同比下降9.10%，毛利率4.51%，