华福证券：鲁商发展（600223）-Q1净利润+95%，化妆品毛利率提升

鲁商发展(600223)标题事项：公司发布2023年一季报，实现营收12.72亿元，yoy-14.17%；归母净利润1.29亿元，yoy+95.09%；扣非归母净利润1519万元，yoy-75.99%，非经常性损益主要系地产业务出售交易中首批6个标的公司完成出表确认的投资收益1.17亿元。扣非归母净利润下降主要系地产本期结算项目主要为毛利率较低的刚需产品或首期销售房源。子公司福瑞达医药集团Q1营收6.49亿元，yoy+19.9%；归母净利润0.44亿元，yoy+36.3%，业绩增速亮眼。化妆品营收4.7亿元，毛利率+1.3pct。Q1化妆品/医药/原料营收4.73/1.43/0.76亿元，yoy+12.68%/+59.21%/-1.30%；毛利率62.86%/56.40%/30.46%，yoy+1.30/+0.94/-4.17pct。化妆品毛利率提升，“4+N”品牌战略下精细化运营，颐莲补水喷雾、瑷尔博士微晶水等大单品带动提升品牌体量，颐莲嘭润面霜、瑷尔博士闪充面霜等销量提升，其中23Q1颐莲/瑷尔博士营收1.71/2.43亿元，同比+5.56%/+8.00%，预计抖音渠道贡献主要增量