财通证券：中材国际（600970）-Q1业绩稳中有增，全产业链服务能力更加完善

中材国际(600970)核心观点事件：公司公告2023Q1实现营收100.14亿元同增0.63%；实现归母净利润6.17亿元同增5.52%；实现扣非归母净利润5.82亿元同增26.76%。Q1业绩稳中有增，工程新签大幅正增长。从经营端来看，公司Q1业绩增速略高于收入，主要得益于减值损失计提减少及公允价值变动收益增加。从订单来看，Q1新签226.26亿元同增103%；其中工程建设实现新签165.33同增185%；分区域看，境内、境外分别实现新签132.6/93.66亿元同增130%/73%，随着对外商务交流恢复正常，公司海外业务拓展有望更上一层楼。截止2023Q1，公司未完合同额602.45亿元较上期增长8.48%，为收入扩张奠定坚实基础。毛利率同比略有改善，经营现金净流入同比持平。公司2023Q1综合毛利率为16.93%同增0.12pct。公司期间费用率9.36%同增0.59pct，其中销售/管理及研发/财务费用率分别为1.36%/7.31%/0.69%，分别同增0.31pct/0.25pct/0.03pct；资产及信用减值损失率0.06%同降0.57pct；归属净利率6.17%同增0