浙商证券：玉马遮阳点评报告：Q1收入超预期，期待内销引领成长

玉马遮阳(300993)23Q1公司实现营收1.30亿元（+14.38%），超预期，主要系内销疫后放量驱动成长，实现归母净利润2702万元（+0.31%），利润增长不及收入主要系国内业务毛利率相比海外较低（22年港澳台地区及海外地区毛利率45.18%，大陆地区毛利率32%），收入占比提升整体盈利能力略有下降。收入增长超预期，国内疫后加速拓展23Q1公司营收同比增长14.38%，预计主要系国内市场增量贡献。23年疫后公司积极参与国内外相关展会，此外公司通过推出高品质新品&集中竞价形式加速国内市场拓展步伐。根据公司官方公众号，2月11日公司新品五防PLUS-SC-TB50采用竞拍方式公开展示。公司新品在防水、防火、防霉、防晒、防甲醛等相关产品素质上有明显升级，最终竞拍前十名成交额318万；3月7日-3月10日公司亦参与了深圳国际家纺布艺暨家居装饰展览会，在经销商中取得了较好展示效果。我们看好国内大市场、低集中度下公司通过强产品、研发力与多年行业经验积累驱动收入成长。海外需求压力依然明显，静待修复我们预计23Q1公司海外收入同比整体相对稳定，龙头α依然明显。从行业数据看，我国遮阳棚23年1-