浙商证券：鸿路钢构2023年一季度报告分析：扣非净利同比高增48%、产销两旺，看好公司全年业绩高增

鸿路钢构(002541)投资要点23Q1营收/扣非归母净利同比高增43%/48%公司23Q1实现营收50.2亿元/yoy+42.6%，对应归母净利//扣非归母净利分别2.01亿元/1.43亿元，对应yoy分别+20.2%/+48.1%，对应归母净利率/扣非净利率分别4.0%/2.8%。当期确认政府补助收益0.74亿元，较22Q1确认金额增加0.35亿元。期间费用率同比环比双降，现金流回款大幅增加费用端：23Q1期间费用率4.64%，同比/环比大幅下降1.24/1.76pct。拆分看：23Q1销售/管理/财务/研发费用率分别0.46%/1.32%/1.34%/1.52%，较22Q1分别-0.19/-0.43/-0.18/-0.45pct，公司产能规模持续扩张带动企业管理能效稳步提升。23Q1经营性现金流净流入1.68亿元，较去年同期-0.88亿元多流入2.56亿元，主要系公司23Q1回款大幅增加。23Q1产量/新签订单同比高增31%/20%，产销两旺公司23Q1钢结构产品产量91.71万吨，同比高增30.64%；一季度产量首次突破90万吨（21Q1/22Q1产量分别68.71/70.20