首创证券：公司简评报告：博腾股份：剔除大订单常规业务稳定增长，新客户新业务拓展持续发力

博腾股份(300363)事件：公司发布2023第一季度报告，报告期内实现营业收入13.78亿元，同比下降4.50%；实现归母净利润3.04亿元，同比下降20.37%；实现扣非归母净利润2.96亿元，同比下降22.24%。点评：剔除大订单常规业务稳定增长。分板块看，2023Q1公司原料药CDMO业务实现营业收入13.63亿元，同比下降5%，主要系公司大订单交付金额较上年同期减少，剔除重大订单后的收入同比保持稳定增长；制剂CDMO业务实现营业收入677万元，同比增长330%;基因细胞治疗CDMO业务实现营业收入766万元，较上年同期基本持平。随着产能的释放以及新签订单的增长，常规业务有望实现恢复式高速增长。毛利率同比提升，新业务和人员提前布局净利润率端短期承压。2023Q1公司毛利率为50.2%，同比提升1.3pct，体现了公司成本端的规模化优势。2023Q1净利润率为20.3%，同比下滑4.5pct，主要系：1）公司为业务发展提前投入人力资源，截止2023Q1公司员工总数达到5377人，较去年同期增长29%，导致管理、研发等期间费用较上年同期增加；2）重庆制剂工厂一期、苏州桑田岛基因细胞