国信证券：互联网行业2025年6月投资策略：一季报业绩稳健，恒生科技指数处于震荡期

核心观点 5月行情回顾：5月恒生科技指数单月上涨1.63%。同期，纳斯达克互联网指数5月单月上涨8.52%。个股方面，港股中，美图公司、网易云音乐、网易为本月表现前三的股票，单月涨幅为21%、17%、15%；美股中，腾讯音乐、英伟达、SEA为本月表现前三的股票。从市盈率看，恒生科技指数估值略有回升：截至2025年6月4日，恒生科技指数PE-TTM为20.43x，处于恒生科技指数成立以来9.49%分位点。 人工智能动态：1）OpenAI：推出编程智能体Codex，GPT-4o语音模式全新升级；2）谷歌：GoogleI/O2025开发者大会发布多项AI成果；3）亚马逊：上线Nova系列最强模型AmazonNovaPremier；4）苹果：国行版或随IOS18.6月底上线，加速推进智能眼镜研发；5）微软：Build2025开发者大会发布多项更新；6）Meta：推出聚焦空间理解的多模态大语言模型；7）Anthropic：发布Claude4系列AI模型；8）腾讯：发布混元图像2.0模型，模型矩阵全面升级；9）阿里：发布通义灵码AIIDE，上新多款模型；10）字节跳动：发布图像Agent，开源代码