中泰证券：裕太微（688515）-需求疲软&高研发投入致一季度业绩承压，看好车载+交换芯片成长空间

裕太微(688515)投资要点事件：公司发布2022年年度报告和2023一季度报告——1）2022:营收4.03亿元，YoY+58.61%，归母净利润-40.85万元（去年同期-46.25万元），扣非归母净利润-1206万元（去年同期-937万元）。毛利率47.01%，Y0Y+12.91pct，净利率-0.18%，YoY+0.08pct；2）22Q4:营收1.04亿元，YoY-8%，Q0Q-4%，归母净利润-803万元（21Q4540万元），扣非-1,027万元（22Q3-1,144万元）.毛利率54.82%，YoY+15.39pcts，QoQ+15.29pcts，净利率-7.75%，YoY-12.56pct，QoQ-0.59pct。3）23Q1：营收0.53亿元，YoY-42%、QoQ-49%，归母净利-0.27亿元，YoY-351%、QoQ+236%，扣非-0.3亿元，YoY-499%、QoQ-392%。毛利率53.87%，Y0Y+6.77pcts、QoQ-0.95pcts；净利率-50.43%，YoY-62.11pcts、QoQ-42.68pcts。需求疲软叠加高研发投入，23Q