中泰证券：义翘神州（301047）-业绩符合预期，重组蛋白龙头有望重回增长快车道

义翘神州(301047)事件：4月25日，公司发布2023年一季报，2023年一季度公司实现营业收入1.57亿元，同比下降-10.67%；归母净利润8370万元，同比下降26.74%；扣非归母净利润4998万元，同比下降46.73%。高利润率新冠原料占比下降，短期盈利能力有所波动。2023年一季度公司销售费用率22.73%，同比提升6.15pp，管理费用率15.48%，同比提升5.02pp，研发费用率15.07%，同比提升8.76pp，财务费用率-4.38%，同比提升3.02pp。公司期间费用率有所提升，主要因新冠相关的重组蛋白、抗体等产品需求自然下降。2023年一季度公司毛利率85.96%，同比下降3.89pp，净利率53.28%，同比下降11.69pp。常规业务实现20+%良好增长，全年业绩有望逐季度加速。2023Q1国内高校、科研院所等学术机构的实验、采购活动有序恢复，生物医药企业投融资环境持续好转，对重组蛋白、抗体等核心生物试剂的需求迎来复苏。2023年一季度，公司常规收入大约1.14亿元，同比增长22.45%，在尾部疫情干扰下仍然实现良好的增速，考虑高校客户Q3开学季采购需求