国联证券：天康生物（002100）-疆内龙头扭亏为盈，多业务发展巩固优势

天康生物(002100)事件：公司发布2022年年报：公司营业收入167.32亿元，同比+6.50%；归母净利润3.02亿元，同比+142.91%；扣非归母净利润3.20亿元，同比+146.71%。2023年Q1公司营业收入38.91亿元，同比+14.71%；归母净利润-0.14亿元，同比+79.48%；扣非归母净利润-0.14亿元，同比+80.47%。养殖与饲料业务齐头并进，动保与玉米收储业务略有放缓公司全产业链发展，涉及养殖产业链多项业务。2022年公司食品养殖业务收入达48.66亿元，同比+39.25%，毛利率达9.34%，同比+18.98pct；饲料业务收入达55.31亿元，同比+7.71%，毛利率达9.81%，同比-3.54pct；动保制药业务收入达9.27亿元，同比-2.00%，毛利率达64.08%，同比-3.14pct；玉米收储业务收入达29.75亿元，同比-22.36%，毛利率达0.69%，同比-7.94pct。2022年公司主要依靠食品养殖业务支撑净利增长，未来随着饲料业务与动保制药业务的增长恢复，业绩有望迎来高增。养殖与饲料产能逐步扩张，产量提升支撑未来业绩。公司2