西南证券：兴业科技（002674）-23Q1业绩亮眼，新业务初具规模

兴业科技(002674)业绩摘要：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营收19.9亿元，同比增加15.1%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降17%，整体符合预期。其中单Q4实现营收5.9亿元，同比增加19.6%，实现归母净利润0.2亿元，同比增加373.9%。2023年一季度公司实现营收4.6亿元，同比增长79%，实现净利润0.3亿元，同比增长629.6%，业绩表现亮眼。23Q1盈利能力显著改善。2022年公司毛利率为19.5%，同比下降4.9pp。主要由于1）疫情反复叠加主业需求疲软共致产能利用率下降；2）22H1处于高价原皮库存消化期。分产品来看，鞋包带用皮革/汽车内饰用皮革/二层皮胶原料/其他领域用皮革毛利率分别为19.5%(-5.8pp)/23.9%/14.1%（-9.2pp）/7.1%（-21pp），刚并表的汽车内饰皮革业务盈利能力最强，贡献新增量，其余业务均受原材料等因素影响不同程度下滑。2022年总费率为8.5%，同比下降0.7pp。其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%(+0pp)/4.1%(-0.4pp)/2.8%(-0.1pp)/0