西南证券：登海种业（002041）-玉米种销量稳步增长，优质种企前景光明

登海种业(002041)投资要点业绩总结：2022]年公司实现营业收入13.3亿元，同比增长20.5%，归母净利润为2.5亿元，同比增长8.8%，扣非后归母净利润为1.6亿元，同比减少11.7%。单四季度实现营收7.6亿元，同比增长29.5%，归母净利润为1.4亿元，同比增长21.4%。点评：公司主营业务保持增长趋势，玉米种子销售增加，子公司盈利能力大幅提升。归母净利润2.5亿元，其中母公司实现净利润1.9亿元，同比下降21.3%，下降的主要原因在于：1）营业成本增加，原材料、田间种植成本、加工成本均有分别同比增长30.6%、35.5%、25.1%；2）公司计提长期股权投资减值准备。报告期内，公司玉米产品实现营收11.7亿元，同比增长20%，占营收比例为88.6%，小麦营收8897.1万元，同比增长47.3%，营收占比6.7%，核心产品销量增长的同时产品矩阵逐渐丰富，发展前景向好。粮食价格回落，种植业在政策支持下发展向好。2022年因地缘冲突以及天气状况等原因，国际粮食价格不断走高，2023年一季度来看，联合国粮农组织（FAO）公布23年3月粮食价格指数为126.9，环比下降2.1%，