浙商证券：浙数文化2023一季报点评报告：主业稳中有进，超市场预期，23Q1实现归母净利润2.71亿元

浙数文化(600633)事件：浙数文化发布2023年一季报，实现扣非归母净利润1.68亿元浙数文化发布2023年一季报，2023年Q1公司实现营收9.24亿元，同比下滑11.46%，归母净利润2.71亿元，同比增长435.63%，扣非归母净利润1.68亿元，同比增长26.52%。经营性现金流净额1.52亿元，同比增长132.96%。主业稳中有进，收入端一定幅度下滑，利润端恢复亮眼23Q1公司实现营收9.24亿元，同比下滑11.46%，我们分析，收入端下滑可能由于在游戏版号常态化恢复背景下，公司对社交业务的投放买量资源可能有所下滑，导致收入端一定程度缩减。公司23Q1非经常性损益为1.03亿元，主要系公司及子公司持有的交易性金融资产公允价值变动所致。23Q1公司扣非归母净利润1.68亿元，同比增长26.52%，我们认为公司主业发展稳中有进，扣非归母净利润基本恢复至21Q1水平并有所增长。毛利革和费用革均有所上升，盈利能力显著提高公司23Q1毛利率为63.65%，同比增长7.85pcts，我们判断主要系游戏版号重发，公司加大了对相对高毛利率的游戏业务的投入：销售、管理、研发、财务费用率分别