首创证券：嵘泰股份（605133）-公司简评报告：22Q4营收创新高，大吨位压铸机将进场

嵘泰股份(605133)公司发布2022年年粮：2022年公司实现营收15.5亿元，P+32.9%实现归母利润1.3亿元，同比+32.8%，扣非归母利润1.0亿元，R+27.2%。点评：Q4营收创新高，毛利承压有修复。2204实现营收4.9亿元，同比+42%，归母净利润0.43亿元，同比+96%。分地区看，22年国内市场收入9.73亿元，同比+33.72%，占总营收63.00%。主要系22H2新老产品同步放量，成为国内新能源车企DM插电混动平台E-CVT变速箱箱体、E3.0纯电平台电机壳体主供应商，以及收购河北力准53%股权并表所致。22年毛利率23.8%，同比-1.4%，净利率9.3%，同比+0.7%。毛利微降主要系产品结构优化所致，公司盈利能力有望随客户放量逐步修复至稳定状态。转向壳体隐形冠军，拥抱时代新能源占比提升。公司为转向壳体隐形冠军，2021年市占率已达21%。近年新能源动力系统是公司发展的重点，己突破比亚迪、小鹏、长城等多家主机厂新能源项目定点，成功开拓新能源市场并实现Tierl转型，公司业绩有望随时代红利加速放量。募投建设海外工厂，客户拓展支称产能扩张。公司22年8月发