西南证券：长虹美菱（000521）-2024年一季报点评：收入增速环比提升，盈利能力保持稳健

长虹美菱(000521) 投资要点 事件：公司发布2024年一季报，2024年Q1公司实现营收59.4亿元，同比增长18.2%；实现归母净利润1.6亿元，同比增长26.9%；实现扣非净利润1.9亿元，同比增长79.6%。非经常性损益主要由-4548.2万元的外汇合约公允价值变动及1170.7万元的政府补助组成。 营收增速环比提升。我们推测公司整体维持2023年趋势，外销业务维持快速增长，内销业务维持稳健。相较于2023Q4营收增长5%，公司营收增速环比大幅提升，我们推测主要系国内空调扭转了下滑趋势，同时海外冰洗维持快速增长态势。 毛利率下降，费用率控制良好实现净利率提升。公司2024年Q1毛利率同比减少1.3pp至13.4%，我们推测主要由于公司以ODM为主的外销业务增长较快，营收结构变化导致毛利率下降。费用率方面，2024年Q1公司销售/管理/财务/研发费用率分别为7%/1.2%/-0.7%/2.2%，分别同比-0.9pp/-0.4pp/+0.1pp/-0.3pp；净利率来看，2024年Q1公司净利率同比提升0.1pp至2.7%。值得关注的是，公司因废弃电器电子产品处理基金的停止缴纳