东兴证券：非银金融行业跟踪：市场指标趋势性上行，券商行情持续性可期

行业观点：本周市场日均成交额环比增加近400亿至9925亿，其中3个交易日成交额破万亿，续创3月以来最高水平；两融余额持续上升并创出年内新高，其中融资余额连续7日上升，融券余额连续3日回落。市场流动性边际改善和交易热情上升渐成趋势，证券板块“提估值”的持续性更可期待，短期估值修复行情或将演进至中期机会。中证登披露5月投资者统计数据，5月新增投资者数量（141.22万）虽较4月（169.14万）有所回落，但同比增速达16.3%，较4月同比增速高13.2pct，源源不断的新投资者加入必然会增强市场活力，并同券商表现形成持续正反馈，进而改善板块基本面。从监管角度看，近期政策环境较为平稳，“严监管与促发展并重”或成常态，对公司治理和风控能力的要求保持在较高水平。此外，2021年度评级正式启动，“白名单”或成为重要参考，建议规避涉及违规，面临监管处罚，预期评级下调的相关标的。当前证券板块平均PB2.17x，其中头部券商平均PB仅1.27x，仍远低于历史估值中枢，具备中长期投资价值。个股方面，考虑到在业务结构高度相似的证券行业，龙头护城河有望持续拓宽，将获得更高的估值溢价，继续首推兼具beta和业