联合资信：开发型房地产企业现金流预测模型研究报告

在当前房地产销售环境及融资环境下，房企自身现金流对其偿债能力影 响较大，本模型旨在测算出房企当期销售房地产项目获得现金和借款获取的 资金等现金流入，以及当期拿地支出、建安支出和需要偿还的债务规模等现 金流出，结合期初现金类资产计算房企期末现金类资产，并通过结果判断房 企流动性压力。模型在预测房企流动性风险上具有一定预警作用，如果预测 的现金类资产为负，表明未来一年内其偿付风险较大，需要及时跟踪，重点 关注。 根据模型预测结果，企业性质及区域布局等因素差异致使房企对销售环 境的敏感度存在差异。整体看，民营房企对销售环境敏感度更高；如销售延 续 2023 年下降态势，2024 年仍会出现新的出险房企。