天风证券：公用事业行业周报：公用事业价格上涨，原因为何？

本周专题： 近期，水、燃气等公用事业品涨价受到市场的广泛关注。本周我们对公用事业涨价进行梳理和原因分析。 核心观点 燃气：居民燃气价格顺导持续推进。2023年国家发改委出台《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》，在其指导下，各省市天然气价格联动改革进程逐步加快。供水：各地区逐步落实水价调整。2023年，湖南、四川、云南等部分省市开始上调自来水销售价格；2024年起，上海、余姚等地也在跟进自来水价格的调整。2024年5月，广州市自来水价格改革在听证会获得通过，平均供水价格涨幅约34.4%。 盈利模式切换，旧价格体制下盈利稳定性受冲击。以城市燃气企业为例，城燃公司在发展初期，利润增长的驱动引擎很大一部分来自于接驳。现在公用事业类公司的盈利模式将逐步切换到主要靠供水、供电、供气、供暖获取销售收入和利润的模式上。上游成本的波动+终端价格形成机制的不完善，公用事业类公司的盈利稳定性受到冲击。水务企业：根据广州市发改委，广州市现行自来水价格自2012年实施，但随着宏观经济增长、供水建设投入等因素影响，供水成本已发生较大变化；燃气企业：2022年俄乌冲突以来，随着国际气价上行以及上游天然