天风证券：建筑装饰行业研究周报：5月建筑PMI景气度回升，继续重点推荐地方基建国企

行情回顾上周建筑（中信）指数下跌0.51%，沪深300指数下跌0.57%，三级子板块中除专业工程、园林工程上涨0.64%、0.40%之外，其余子板块悉数下跌。个股中，延华智能（19.38%）、华凯创意（12.99%）、山东路桥（12.40%）、百利科技（9.71%）、浦东建设（9.40%）涨幅居前。我们认为低估值建筑蓝筹短期基本面持续向好，中长期有望受益于集中度提升、商业模式改善及自身效率改善，当前公募持仓亦处于低位。5月制造业PMI保持平缓，建筑PMI景气度回升据国家统计局数据，5月制造业PMI51.0%，环比继续回落0.1pct，20年同期50.6%，我们认为PMI指数从复工月的景气高位回落有季节性因素，而对比历史同期看，处于历史同期高景气值，经济动能并不弱，制造业PMI各主要分项分化，新订单指数回落0.7pct至51.3%，采购回升0.2pct至51.9%，生产回升0.5pct至52.7%，企业经营活动预期回落0.1pct至58.2%。5月建筑业PMI60.1%，环比回升2.7pct，去年同期60.8%，5月建筑业新订单/业务活动预期PMI53.8%/65.7%，环比回升1.4/