浙商证券：银行7月金融数据点评：信贷底，政策底

投资要点7月信贷增量大幅低于市场预期，源自6月透支作用和信贷需求较弱。稳增长和化风险政策有望加码，看好银行股，选高成长+高股息组合。数据概览7月社融新增5282亿，同比少增2703亿，余额增速环比-0.1pc至8.9%。7月人民币信贷新增3459亿，同比少增3498亿，余额增速环比-0.2pc至11.1%。7月信贷历史第二低，大幅低于市场预期7月信贷新增3459亿元，为2007年以来单月增量历史第二低。①居民贷款回落幅度超出预期。居民长短贷同比、环比下降幅度都超预期，居民长短贷分别同比少增2158、1066亿元，环比少增5302、6249亿元。显示当前地产和消费需求不振。提前还贷虽环比回落，但相较去年同期仍在高位。②企业贷款投放动能开始下降。7月企业长贷同比少增747亿元，为今年以来首次同比少增。企业中长贷同比少增，一方面是因为6月冲量透支需求，另一方面银行绩效冲刺的意愿在下降。我们观察到截止7月银行不含票的对公贷款投放进度已达13.4万亿，占2022年对公贷款增量的95%。即使考虑2023年整体对公多增，银行对公条线的年度目标接近达成。亟需稳增长政策出台，提振实体信心和需求7月M1增