开源证券：食品饮料行业周报：能量饮料赛道优质，三孩政策提升奶粉预期

核心观点：能量饮料格局清晰，奶粉行业景气度持续本周食品饮料板块继续跑赢大盘，其中酒类领跑食品饮料指数。本周东鹏饮料上市，能量饮料赛道引起市场关注。能量饮料赛道优质，景气度上行及竞争格局稳固。在饮料市场相对饱和的背景下，该细分子行业依然保持双位数的快速增长。行业进入门槛较高，格局明晰稳固，龙头企业通过品牌力占领消费者心智，且品牌企业各具优势，红牛站稳高端市场，东鹏饮料在中端市场冉冉升起。东鹏饮料在产品、定价、营销、渠道拥有独特的差异化打法，最初以差异化的PET包装、相似的口感和配方、更具高性价比的产品，很快在红牛独家垄断的能量饮料市场扎根，打破能量饮料罐装的一贯印象，实现差异化的定位。同时推进渠道下沉和市场扩张，以大瓶装产品为主力单品，配合“一元乐享”及扫码赢红包等活动抢占大量市场终端、培育增量消费群体，东鹏饮料在能量饮料行业发展的浪潮中显著受益。中共中央政治局5月31日召开会议，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，改善我国人口结构。我们认为二孩政策开放后出生率提升有限，三孩政策影响尚需观察后续支持力度。但奶粉行业可享受三孩政策放开红利，国产品牌发展潜力较