华安证券：恒力石化（600346）-业绩低点已过，炼化龙头起飞

恒力石化(600346)事件描述事件一：4月27日，恒力石化发布2022年度报告，实现营业收入2223.73亿元，同比增长12.31%；实现归母净利润23.18亿元，同比下降85.07%；实现扣非归母净利润10.45亿元，同比下降92.80%；实现基本每股收益0.33元/股。其中，第四季度实现营业收入519.83亿元，同比上升11.77%，环比上升1.50%；实现归母净利润-37.68亿元，同比下降233.67%，环比下降94.33%；实现扣非归母净利润-37.46亿元，同比下降249.48%，环比下降42.65%。事件二：4月27日，恒力石化发布2023年一季度报告，实现营业收入561.44亿元，同比增长5.15%，环比增长8.04%；实现归母净利润10.20亿元，同比下降75.85%，环比增长127.07%；实现扣非归母净利润5.84亿元，同比下降-85.81%，环比增长115.59%。检修、需求偏弱及原材料波动影响全年盈利2022年全年经营整体承压。炼化及乙烯是公司最重要的盈利来源，2022年全年炼化贡献毛利189.36亿元，同比减少21.15%；PTA板块亏损36.75亿元，去