华安证券：牧原股份（002714）-生产指标明显改善，Q1业绩超市场预期

牧原股份(002714)主要观点：2022年归母净利润132.7亿元，2023Q1亏损11.98亿元公司公布2022年报和2023年一季报：2022年实现收入1248.3亿元，同比增长58.2%，归母净利润132.7亿元，同比增长92.2%；2023Q1实现收入241.98亿元，同比增长32.4%，亏损11.98亿元，Q1业绩超市场预期。生产指标明显改善，育肥猪完全成本约15.5元/公斤2022年，公司生猪销量6120.1万头，同比大增52%，其中，Q4生猪销量1597.7万头，同比增长12.9%，10-12月商品猪销售均价分别为26.05元/公斤、23.33元/公斤、18.61元/公斤，根据我们推算，Q4公司育肥猪完全成本约15.5元/公斤，与Q3基本持平，较2022年初逾16元/公斤明显下降。2023Q1，公司生猪销量1384.5万头，同比增长0.2%，1-2月、3月商品猪销售均价分别为14.49元/公斤、15元/公斤，根据我们推算，Q1公司育肥猪完全成本约15.5元/公斤。2022年，公司战略规划从此前的快速发展阶段转向优化发展阶段，在生猪健康管理、疫病净化等方面取得显著成效，各