东吴证券：国联证券（601456）-2023年一季报点评：自营业务驱动业绩稳增，外延并购打开增长空间

国联证券(601456)投资要点事件：国联证券发布2023年一季报，公司2023年一季度实现营收6.78亿元，同比+6.66%；实现归母净利润2.07亿元，同比+9.79%。自营业务引领业绩提升，两融市占率稳定增长：2023Q1，国联证券营收同比+7%（环比+19%）至6.78亿元，归母净利润同比+10%（环比+68%）至2.07亿元，整体业绩稳中有升。公司2023Q1年化ROE达到4.87%，较2022Q1+0.29pct，较2022全年+0.24pct。1）市场行情重回升势，自营业务收入高增。2023Q1市场行情逐步回暖（上证指数/深证成指/创业板指涨跌幅分别为+5.94%/+6.45%/+2.25%），叠加公司自营规模提升（2023Q1交易性金融资产较年初+7%至3.48亿元），带动公司自营业务收入同比+75%至3.73亿元。2）两融市占率稳步提升，利息支出增长致使利息净收入下滑。截至2023Q1末，全市场两融余额同比-4%至16067亿元，国联证券融出资金同比+1%至101亿元，两融市占率较上年同期+0.03pct至0.63%。公司利息净收入同比-24%至0.55亿元，主要系利