华安证券：紫光股份（000938）-2023Q1符合预期，长期受益于AI基础设施建设

紫光股份(000938)公司公布2023年一季报Q1实现营业收入165.29亿元，同比增长7.74%；归母净利润4.39亿元，同比增长17.92%；扣非归母净利润3.37亿元，同比下降7.19%；Q1毛利率微升，政府补贴对净利润影像较大。1）控股子公司新华三实现收入106.42亿元，同比增长1.62%；实现净利润6.96亿元，同比增长5.61%。对比来看，新华三Q1增速较上年同期有所下降。2）综合毛利率提升0.92个百分点。3）销售费用率、管理费用率、研发费用率合计微升0.89个百分点。4）财务费用增长约3000万元，主要由于汇率波动导致。5）资产减值损失1.26亿元，较上年同期增加6000万元，主要系子公司新华三计提存货跌价准备增加。6）其他收益5.63亿元，较上年同期增加4.24亿元，主要为收到的政府补贴。7）经营活动产生的现金流进流出9.53亿元，较上年同期收窄。“AIinALL”战略下，多业务快速发展；子公司收购推进中报告期，在“AIinALL”技术战略指引下，公司推出多款服务器、网络设备和安全产品等数字基础设施，将受益于未来AI基础设施的大力建设。公司此前公告，HPE实体将向