中银证券：黄山旅游（600054）-Q1业务全面复苏，经典IP有望续创辉煌

黄山旅游(600054)公司发布2023年一季度报告。23Q1公司实现营收3.38亿元，yoy+161.26%；归母净利润0.65亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.60亿元。业绩表现亮眼，主要系进山人数显著增长。文旅市场持续复苏，五一或将迎来小高峰，后续假期持续推高文旅需求，看好公司的业绩增长，维持公司增持评级。支撑评级的要点Q1业绩表现亮眼，进山人数显著增长。23Q1公司实现营收3.38亿元，yoy+161.26%；归母净利润0.65亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.60亿元；整体毛利率为47.75%。Q1营收再创新高，业绩增长主要系文旅市场复苏，进山人数大幅增长。1月份黄山景区共接待游客35.2万余人，刷新史上1月份人数接待新高；Q1累计接待进山游客84.51万人次，yoy+312.13%，同比19年+42.6%；门票收入1.16万元，yoy+310.84%。各景区业务迅速复苏，延续免票活动提振客流。1月份太平湖景区接待游客1.22万人次，同比19年+542%；花山世界主题园区接待游客2.1万人次，同比19年+361.72%。徽商故里也陆续推出特色营销活动，春节期间营收已恢