民生证券：纳芯微（688052）-事件点评：拟收购昆腾微控股权，外延并购加速成长

纳芯微(688052)事件：7月17日，纳芯微发布公告拟收购昆腾微控股权，已与曹靖、武岳峰等10名昆腾微的股东签署了《股份收购意向协议》，拟通过现金方式收购上述股东所持有昆腾微的33.63%股权。剩余股份收购意向，尚在进一步沟通中。目标公司整体估值不超过15亿元。昆腾微为音频SOC、信号链芯片优质公司。产品：包括音频SoC芯片（无线音频传输芯片、FM/AM收发芯片、USB音频芯片，2022年营收占比81.69%）和信号链芯片（ADC/DAC，2022年营收占比15.98%），应用于消费电子、通信、工业控制等，产品已进入JBL、飞利浦、特斯拉、理想汽车等知名厂商。财务状况：2020-2022年营收分别为2.17/3.15/3.05亿元，归母净利润分别为0.48/0.83/0.65亿元。高管及团队：公司董事长曹靖曾就职美国科胜讯、敏迅，在模数/数模转换等模拟电路设计开发方面经验丰富。截至2022年底，公司员工总计147人，其中技术人员107人（研发67人）。技术与专利：为国内少数掌握高性能ADC/DAC转换技术并实现商业化公司之一，联合承担03专项、863计划等多项通信领域国家重大课题，进