群益证券：宋城演艺（300144）-H1业绩显着复苏，暑期经营指标超越2019年同期

宋城演艺(300144)结论与建议：业绩概要：公告H1实现收入7.4亿，同比增563%，录得净利润3亿，同比扭亏，2Q实现收入5.1亿，同比增1816%，录得净利润2.4亿，同比增2459.7%。H1业绩符合预期，且基本恢复至2021H1水平。点评：公司旗下各大景区于一季度陆续恢复营业，伴随文旅市场复苏，在成熟项目稳定修复、培育项目市场拓展中，西安、杭州、上海等景区纷纷进入当地景点榜单前列，五一期间，丽江、桂林项目观演人次及收入反超历史同期最高水平。H1杭州宋城实现收入2.3亿，同比增738%，三亚千古情实现收入1.1亿，同比增139%，丽江千古情实现收入1.4亿，同比增895.5%。成本费用方面，受益经营正常化，H1成本费用结算恢复常态。H1毛利率回升至63.95%，其中2Q毛利率已恢复至正常水平，达69.9%；费用方面，H1期间费用率为11.6%，处于较低水平，受益费用投放效率提升。暑期旺季以来，公司各大项目恢复更上一层楼，公司整体观演人次及收入指标已超越2019年同期水平。其中，杭州宋城已基本恢复至2019年同期水平，丽江、桂林项目则远超2019年同期。通过各地因地制宜展开活动，