德邦证券：顾家家居（603816）-丰富产品渠道矩阵，盈利能力持续改善

顾家家居(603816)事件：（1）公司发布2022年年报。2022年，实现营业收入180.10亿元，同比下降1.81%；归母净利润18.12亿元，同比增长8.87%。2022Q4单季度，实现营业收入42.48亿元，同比下降16.97%；归母净利润4.09亿元，同比下降4.14%。（2）公司发布2023年一季报。2023Q1单季度，实现营业收入39.54亿元，同比下降12.92%；归母净利润4.00亿元，同比下降9.73%。产品矩阵持续完善，产品力不断提升。内贸产品方面，休闲品类新品贡献率同比提升；床垫品类打造梦立方、深睡之星等大单品；定制产品单品贡献值、新品贡献率同比上升。外贸产品方面，功能品类聚焦美式过渡，同时加大中低端产品系列的进攻；固定系列坚持中高端与差异化定位；OEM资源投入聚焦战略国家的重点大客户和潜力新客户拓展，布局战略品类沙发床。分产品看，2022年沙发/床类产品/集成产品/定制/红木家具分别实现营业收入89.72/35.57/30.16/7.62/0.70亿元，同比-3.19%/+6.58%/-3.94%/+15.35%/-44.30%，三大高潜品类沙发、床类、定制家