浙商证券：运达股份点评报告：年报业绩符合预期，海外、海上“两海”战略初见成效

运达股份(300772)事件：4月18日、27日晚间，公司发布2022年报、2023一季报。2022年业绩符合预期，2023年一季报业绩低于预期2022年实现营收174亿元，同比增长7.6%；归母净利润6.2亿元，同比增长5.1%。其中，风电机组营收163亿元，同比增长3.8%，营收占比94%；发电业务营收2.6亿元，同比增长20.4%，占比1.5%；新能源EPC总承包营收4.2亿元，占比2.4%。2023Q1实现营收34.8亿元，同比提升2%；归母净利润0.7亿元，同比下降34%，主要系计提信用、资产减值准备所致，共计减少净利润0.78亿元。盈利能力维持稳定，2022年毛利率同比提升0.93pct，2023Q1同比下降1.7pct盈利能力：1）销售毛利率：2022年毛利率约17.77%，同比提升0.93pct；2023Q1约16.67%，同比下降1.7pct；2）销售净利润：2022年净利率约3.55%，同比提升0.48pct；2023Q1约2.13%，同比下降1.13pct。风机招标价格持续下降的背景下，公司盈利能力维持相对稳定。费用端：2022年期间费用率11.85%，同比下降0