民生证券：兖矿能源（600188）-2023年一季报点评：业绩同比下滑，集团优质资产注入为成长赋能

兖矿能源(600188)事件：2023年4月28日，公司发布2023年一季报。2023年一季度，公司实现营业收入444.21亿元，同比增长7.82%；实现归母净利润56.52亿元，同比下降15.35%。兖煤澳洲拖累煤炭产量下滑，销量减少致使成本上升。2023年一季度，兖煤澳洲受极端天气、劳动力短缺的影响，商品煤产量同比减少27.33%，国内生产也受到地质条件变化、采场更替的影响，致使公司整体产销有所下滑。23Q1公司实现商品煤产量2253万吨，同比减少262万吨，降幅10.4%；销售商品煤2453万吨，同比减少73万吨，降幅2.9%。价格方面，23Q1公司实现商品煤综合售价1138.05元/吨，同比增长14.14%；据公告测算，商品煤综合成本614.23元/吨，同比增长37.06%，原因系商品煤销量减少抬高成本，且兖煤澳洲加大排水、恢复生产投入；煤炭业务实现毛利128.49亿元，同比下降7.37%，毛利率46.03%，同比减少16.41个百分点。我们认为，恶劣天气已过，澳洲分部生产虽有阶段性下调，但全年产量较去年仍有望提升。化工品价格下行是影响公司业绩下滑主要原因。煤化工业务方面，23