开源证券：比音勒芬（002832）-公司信息更新报告：2023Q1业绩超预期，衣中茅台持续领跑

比音勒芬(002832)2022年全年业绩稳健，2023Q1业绩超预期，维持“买入”评级作为细分高景气赛道龙头，公司2022年实现营收28.85亿元（+6.1%），实现归母/扣非归母净利润7.28/6.71亿元，同增16.5%/15.6%；2023Q1实现营收10.79亿元（+33.1%），实现归母/扣非净利润3.01/2.88亿元，同增41.4%/42.7%。2022年受疫情影响，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为9.42/11.40/13.69亿元（此前2023-2024年10.01/12.20亿元），对应EPS分别为1.65/2.00/2.40元，当前股价对应PE分别为21.8/18.0/15.0倍，考虑到交通枢纽店店效快速恢复，高尔夫独立店进展顺利，维持“买入”评级。产品端：内生外延高端化，持续受益细分赛道高景气（1）内生年轻化&高端化：与故宫宫廷文化联名，引领高端国潮时尚，把握年轻消费需求；持续投入面料研发，打造高尔夫产品三高品质和差异化，布局高端运动时尚，把握消费者对户外、功能、时尚的需求。（2）外延收购国际化：公司收