民生证券：国投电力（600886）-2022年年报及2023年一季报点评：水火两旺，且听龙吟

国投电力(600886)事件概述：4月28日，公司公布2022年度报告，2022年度实现营业收入504.89亿元，同比增长15.36%（经重述）；归属于上市公司股东的净利润40.79亿元，同比增长66.11%（经重述）；归属于上市公司股东的扣非净利润39.50亿元，同比增长80.40%（经重述）。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.275元（含税）。公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入132.56亿元，同比增长20.05%；归属于上市公司股东的净利润16.14亿元，同比增长55.53%；归属于上市公司股东的扣非净利润16.06亿元，同比增长61.39%。水“深”，雅砻江步入收获季。随着两、杨全部机组投产，雅砻江水电装机容量达到1920万千瓦，2022年实现营收、净利润分别为222.21、73.61亿元，同比增加38.82、10.44亿元，增幅21.2%、16.5%。据四川水文中心数据，2023年1~3月雅砻江来水39.9、28.7、39.98亿立方米，同比分别增长65.2%、50.3%、90.7%，来水超预期叠加两杨投产后的流域联合调度，Q1雅砻江水电完成电量213.84