民生证券：四创电子（600990）-2022年年报及2023年一季报点评：业绩短期承压；雷达业务不断实现产品突破

四创电子(600990)事件：公司近期发布2022年报及2023年一季报，2022年营收27.2亿元，YoY-13.4%；归母净利润0.66亿元，YoY-64.1%。1Q23营收2.1亿元，YoY-10.5%；归母净利润-0.70亿元，续亏。业绩表现基本符合市场预期。公司是信息化核心标的，核心业务不断实现产品突破，我们点评如下：4Q22有所下滑；季度间业绩较为波动。1）4Q22，公司实现营收12.5亿元，YoY-31.6%；归母净利润1.2亿元，YoY-46.5%。历史上看，公司季度间业绩波动较大，全年中一般四季度确认收入较多。2）4Q22，公司毛利率同比提升2.0ppt至21.6%；净利率同比下滑2.6ppt至9.5%。3）2022年，公司毛利率同比下滑0.3ppt至19.5%；净利率同比下滑3.5ppt至2.5%。1Q23毛利率为14.7%，同比提升1.4ppt；净利率为-33.2%，同比提升0.2ppt。空管气象雷达不断突破；机动保障装备扭亏。分产品看，2022年：1）雷达及雷达配套：实现营收10.8亿元，YoY-11.2%，占总营收40%，毛利率同比下滑5.1ppt至29.2%