民生证券：宏发股份（600885）-2023年一季报点评：23Q1业绩符合预期，下游多点开花

宏发股份(600885)事件：2023年4月27日，公司发布2023年一季度报告。23Q1公司实现营收32.80亿元，同比增长14.09%，归母净利润3.25亿元，同比增长16.35%，扣非归母净利润2.87亿元，同比增长14.09%。盈利能力方面，23Q1公司实现毛利率33.96%，同比提升0.47pct，环比提升0.84pct。继电器业务持续向好，多点开花齐头并进。1）功率继电器：抓住海外家电市场复苏机会，部分弥补了国内市场下滑的不利影响，22年实现全球家电领域份额29.9%，同比增长2pcts。新能源光伏、风电领域持续大幅增长，公司已经累计投入6条自动化生产线，市占率预计超65%；2）汽车继电器：22年全球份额18%以上，公司超越海外主要竞争对手，成为全球领先的汽车继电器供应商；3）电力继电器：延续复苏态势，随着全球智能电网改造项目逐步恢复，有望持续稳定增长；4）高压直流继电器：产品锚定中高端车载标杆客户，持续扩大市场份额，22年市占率近40%；5）工业继电器：产品阵容不断完善，顺应国产化趋势，积极抢占外资品牌市场份额；6）信号继电器：导入国内标杆客户试点推广成功，有望为业绩贡献