中泰证券：爱柯迪（600933）-汇兑因素致业绩承压，定增募资助力海外扩张

爱柯迪(600933)投资要点事件：公司发布2023年一季报，2301实现营收12.57亿元，同环比+39.22/+1.47%。实现归母净利润1.69亿元，同环比+99.1/-29.9%；实现扣非归母净利润1.53亿元，司环比+144/-36.5%。毛利率同环比改善，财务费用率提升。2301公司毛利率为29.67%，同环比+6.32/+0.13pct。同比提升主要系原材料价格下滑，成本端改善。2301期间费用率为13.37%，同环比-0.7/+3.17pct，环比提升主要系财务费用提升。其中，销售+研发+管理费用率12.33%，同环比-0.84/-0.03pct，环比基本不变。财务费用率1.03%，同环比+0.23/+3.18pct，环比提升主要系汇率波动带来汇兑损益。管理优势突出，大件复刻小件成长。铝压铸行业产品按工序节拍定价，公司日系精益制造基因+持续优化管理心态+5G智能工厂莫定管理基础优势，小件毛利率高且管理半径大，公司持续拓展结构件、热管理、三电壳体、储能、热管理等大件产品，大件与小件商业模式相似，公司管理优势在大件领城可复制。定增募资建设墨西哥工厂，深化国际产能布局。公司定