开源证券：森马服饰（002563）-公司信息更新报告：2023Q1盈利大幅提升，看好全域新零售推动业绩恢复

森马服饰(002563)2023Q1盈利大幅提升，看好全域新零售推动业绩恢复，维持“买入”评级2023Q1公司实现收入30.03亿元（-9.3%），归母净利润3.11亿元（+48.85%），扣非净利润2.9亿元（+58.3%），扣非净利率9.7%（+4.2pct，对比2021Q1-0.4pct）。公司4月截至27日终端零售流水增长20%左右，1月以来截至4月27日终端零售同比正增长，为全年业绩恢复打下基础，我们维持2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为10.4/13.1/15.5亿元，分别对应EPS为0.4/0.5/0.6元，当前股价对应PE为17.4/13.8/11.7倍。继续看好公司全域新零售突进，休闲渠道优化、童装稳健增长，2023年盈利能力逐步改善，维持“买入”评级。2023Q1批发略有拖累，线下门店基本持平，O2O占比持续提升2023Q1批发业务下降高单主要系2022年终端消费疲软下加盟信心受损，降幅环比改善，线下门店8127家（-13）其中休闲服饰2738家（-13）、童装门店5389家持平，预计全年净增加200-300家。2023Q1线上业务通