民生证券：嘉亨家化（300955）-2022年年报及2023年一季报点评：业绩增长承压，期待产能利用率爬坡

嘉亨家化(300955)事件：22年公司实现营收10.52亿元/yoy-9.45%，归母净利润0.70亿元/yoy-28.30%，扣非归母净利润0.67亿元/yoy-28.42%，其中Q4营收2.89亿元/yoy-12.38%，归母净利润0.21亿元/yoy-34.67%，扣非归母净利润0.21亿元/yoy-33.32%。23年Q1公司实现营收2.15亿元/-14.80%，归母净利润544.09万元/yoy-67.48%，扣非归母净利润509.37亿元/yoy-68.71%。收入整体下降，境外收入占比增加：1）分产品看，22年化妆品实现收入5.42亿元/yoy-14.05%，占总营收比重51.52%/-2.76pct，塑料包装容器实现收入4.07亿元/yoy-0.65%，占总营收比重38.73%/+3.43pct，家庭护理产品实现收入0.71亿元/yoy-26.08%，占总营收比重6.81%/-1.53pct，其他产品收入0.31亿元/yoy+28.11%，占总营收比重2.93%/+0.86pct。2）分地区看，22年境内收入9.60亿元/yoy-11.39%，占总营收比重91.31%