民生证券：青松股份（300132）-2022年年报及2023年一季报点评：短期不利因素导致毛利率下滑，业绩持续承压

青松股份(300132)事件：22年公司实现营收29.17亿元/yoy-21.01%，归母净利润-7.42亿元/yoy+18.56%，扣非归母净利润7.59亿元/yoy+17.05%，其中Q4营收7.75亿元/yoy-24.63%，归母净利润-0.85亿元/yoy-91.72%，扣非归母净利润-0.96亿元/yoy-90.67%。23年Q1公司实现营收3.97亿元/-42.22%，归母净利润-0.48亿元/yoy+21.69%，扣非归母净利润-0.50亿元/yoy+17.85%。受宏观经济及行业环境等影响，化妆品业务业绩下滑：1）分产品看，22年化妆品业务实现收入20.90亿元/yoy-16.72%，占总营收比重71.63%/+3.69pct；22年林产化学品实现收入8.28亿元/yoy-30.09%，占总营收比重28.37%/-3.69pct。化妆品业务业绩下滑主要因素有:1)受宏观经济及行业环境等影响，面膜和护肤品消费需求受到抑制，2)海外市场对湿巾产品需求减弱，加上海运价格维持高位，导致湿巾出口订单大幅下滑，且部分湿巾生产后海外客户暂缓提货暂未确认收入。2）产能方面，截至22年末